（来源：上观新闻）
资产负债表方面，🥫公司期末现金及🦙🇶🇦现金等价物约12😶3亿美元😉🌼，总债务约🤸♂️🇪🇷144亿美元💎🚚，净负⛵债约21亿美🐾🕚元，整体杠杆水🎤平仍相对可控🇺🇲。DeepSe📙ek早期的魅力🎼🇬🇾，正来自它没有被🔞资本市🌻场推着走👨👩👧👦。这种从🔁🏊♀️97人人模人人爽人人喊电子到Token📁的转化，以及时间🇨🇬让Tok8️⃣en变得更🈳🚚有价值的过程🥮🦎，是很难变得同质🇦🇿、廉价的🚔💪。“汽车本📏🚝质上可以🧾理解为简🇹🇰👶化版的机器人——♐🔸一个只👨🔧有四个轮子的📭🇫🇲人📱。
但报告没⏳🇳🇷有追问的是：🌍这种不透明对中🌿美比较本身意味着💿什么？当美国模型🍺🇮🇷的训练😔计算量只🇸🇹能通过间🚮🧸接方法估算，而中🕎国模型如🔤🥖DeepSee🥉k-V3反而🇲🇬🌪公开了详细的训🇧🇶练信息时，🍽🍨报告图表中🎸🥮“美国模型🏆👩🌾训练计算量远🎴高于中国”的视觉🏫🈷印象，实际👨⚖️😌上可能部分来自👨🚒👿估算方🇸🇾🏴法对不透明🔂模型的高估❓。成立至今，群核🧗♀️😛科技已获得多家知🇾🇹👝97人人模人人爽人人喊名机构的投资🎒。科创芯片ET🐚🇳🇬F国泰🔬(58🧨🇸🇩9100)紧密跟💱踪该指数，🧣截至2026年4🙅🏐月16日，近🇵🇷✉1周日均成🚷交超3300万元🕑🧸，流动性🇳🇵🎹充裕；年化跟踪误🌾🆒差仅0.0🔼🍒077%，跟踪🎵精度处于同类领先📮📄水平4️⃣。
